Современная история бирж в России начинается с середины восьмидесятых годов прошлого века. Практически с началом развития кооперативного движения был дан старт развитию товарных бирж: в соответствие с решениями советского руководства продажа фондируемых ценностей и остатков товарно-материальных запасов государственных предприятий развивающейся частной сфере была возможна исключительно через механизм биржевых торгов.

Такие решения заложили основу тесным контактам руководства первых бирж с как с партийно-хозяйственной номенклатурой того времени, так и с первыми руководителями частных предприятий, а сами биржи стали создаваться во всех достаточно больших городах. За пять – шесть лет (до 1991 года) число бирж превысило 2000. СССР обогнал по этому показателю все страны мира.

Особенностями биржевой торговли в это время стали проведение голосовых торгов по чрезвычайно широкому спектру сырья и товаров народного потребления, от носков до самолетов. Стоимость членства на биржах была несопоставимо высокой по сравнению с затратами на организацию деятельности, а доходы бирж и брокерских контор превосходили любые нормы рентабельности.

Следует признать, что в описанное время биржи стали важным инструментом информирования о ценах на различные товары в разных регионах страны, а сами механизмы биржевой торговли использовались наиболее развитыми брокерскими конторами для максимально быстрого (для того времени) выравнивания ценовых диспропорций.

Реальной стандартизации товара не происходило, фактически каждая партия товара выставлялась на торги отдельным лотом в биржевом бюллетене. Кроме того, так как все такие биржи не брали на себя и не контролировали исполнение заключенных сделок,

В отсутствие специального регулирования биржевой деятельности, на таких площадках стали процветать многочисленные нарушения принципов свободной и равноправной торговли. Например, на многих биржах были созданы т.н. «нулевые» брокерские конторы, принадлежащие руководителям самой биржи. Такие брокеры находились в максимально привилегированных условиях по сравнению с остальными членами биржи, «снимали сливки» с выставленных для торгов товаров. Кроме этого, большинство бирж стали разрешать договорные сделки, когда сделка регистрировалась биржей без публичного выставления товара на торги, только при соответствующих заявлениях продавца и покупателя товара.

Выполняя фактически только информационные функции, такие биржи очень скоро, к 1992 году, стали испытывать проблемы. У этих проблем были три основные причины. Во-первых, запасы государственных предприятий стали заканчиваться. При этом значительная часть директоров предприятий, накопив средства, стала участвовать в приватизации предприятий, и продажа имущества этих предприятий потеряла смысл. Во-вторых, к 1992 году начали действовать первые российские законы по свободе торговли и исчезла практическая разница между ценами получения имущества предприятиями и его реальными ценами. Наконец, в-третьих, развитие коммуникационных технологий, процессы приватизации и восстановления контактов между предприятиями, высокие комиссионные сборы бирж, отсутствие их ответственности, сделали такие услуги таких бирж ненужными.

С принятием в 1992 году Закона РФ «О товарных биржах и биржевой деятельности» появилось формальное регулирование деятельности бирж. Требования данного закона и проведенное вслед за его принятием (в 1994 году) лицензирование бирж, существенно сократило их количество: из более чем 2000 остались менее 300. Дальнейшая надзорная работа Комиссии по товарным биржам, несмотря на отсутствие требований к величине уставного капитала (собственных средств) товарных бирж, привела к сокращению количества действующих лицензий до 60 (из них около 10 – лицензии, выданные фондовым и валютным биржам на работу с производными финансовыми инструментами).

В настоящее время, за исключением секций производных финансовых инструментов, объемы торгов в товарных секциях бирж и на товарных биржах весьма незначительны (совокупно в пределах 1 млрд. рублей). При этом дополнительным исключением являются проводимые рядом товарных бирж аукционы по продажам квот на вылов морских биологических ресурсов² и экспортных квот на сахар, зерновые интервенции.

До последнего времени ни одна из существующих товарных бирж не имела современной электронной торговой системы с удаленными рабочими местами; система гарантий и расчетов не предусматривает ответственности биржи за исполнение обязательств по итогам сделок. Уставные капиталы находятся на чрезвычайно низком уровне, а рискованность вложений средств и реальный размер собственных средств не оценивается.

Проходящие сделки реально только регистрируются на биржах для налоговых целей (например, до последнего времени на одной из бирж регистрировались сделки по купле-продаже медикаментов).

Таким образом, существующие товарные биржи не исполняют своих функций по установлению публичных цен на значимые товары и обеспечению гарантий расчетов.

Начиная с 1992 года, в России стали образовываться еще два вида бирж: валютные и фондовые биржи.

9 января 1992 году на базе Центра проведения межбанковских валютных операций (валютной биржи) Банка России была учреждена Московская межбанковская валютная биржа. Хотя ММВБ официально была зарегистрирована только 16.03.1992, первые торги на ней состоялись уже 14 января 1992 года. Далее (с мая 1992 года по апрель 1994 года) была образована межрегиональная сеть валютных бирж.

Система валютных бирж была создана под проведение государственной задачи определения курса рубля и служила исключительно целям денежно-кредитной политики Банка России. При этом, несмотря на получение лицензий валютными биржами, самого положения о лицензировании и вообще формальной процедуры лицензирования никогда не существовало. Банк России управляет деятельностью валютных бирж через участие в капитале (прямое участие – ММВБ и СПВБ, участие через ММВБ и госбанки – в других валютных биржах), а также через институт «представителей Банка России на валютных биржах», которые входят в состав Биржевого Совета.

27 июня 1995г. Центральный банк РФ опубликовал перечень межбанковских валютных бирж, получивших лицензию Банка России по состоянию на 28 июня 1995 года на проведение операций по купле - продаже иностранной валюты за рубли и организацию расчетов по заключенным сделкам³:

До 1999 года торги на валютных биржах проводились в обособленных сессиях, когда участники торговли работали на каждой площадке отдельно. С 1999 года проводится Единая торговая сессия межбанковских валютных бирж (ЕТС). При этом ММВБ является администратором общей торговой системы, в которой работаю все биржи (с единой системой заявок).

Введение ЕТС существенно повысило ликвидность торгов, особенно для межрегиональных участников, но, одновременно, способствовало потере значения и самостоятельности региональными валютными биржами, которые, в данном своем качестве, превратились только в техниче... Читать дальше »

1. Общие положения

1.1 Нормативное регулирование деятельности бирж в Российской Федерации

1.2 Понятийный аппарат биржевой деятельности

2. Организаторы торгов

2.1 Правовое положение биржи

2.1.1 Организационно-правовые формы бирж

2.1.2 Корпоративное управление бирж

2.1.3 Лицензирование деятельности бирж

2.1.4 Совмещение видов деятельности

2.1.5 Ограничения правоспособности бирж

2.1.6 Нормативы

2.1.7 Реорганизация бирж

2.1.8 Отзыв лицензии деятельности бирж

2.1.9 Банкротство бирж

2.2 Правовое положение организатора торгов

2.2.1 Организационно-правовые формы организаторов торгов

2.2.2 Лицензирование организаторов торгов

2.2.3 Правоспособность организаторов торгов

2.2.4 Реорганизация организаторов торгов и прекращение деятельности организаторов торгов

3. Участники биржевых торгов

4. Деятельность на организованных рынках

4.1 Профессиональные участники торговли

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники на товарном рынке

Профессиональные участники на валютном рынке

4.2 Непрофессиональные участники торговли

4.3 Инфраструктура

5. Биржевые товары

5.1 “Реальный” товар

5.2 Ценные бумаги

5.3 Иностранная валюта

5.4 Производные финансовые инструменты

6. Биржевые сделки / сделки на организованным внебиржевом рынке

Понятие «биржевая сделка»

Оферта

Заключение биржевой сделки

Регистрация сделки

... Читать дальше »

Хеджирование валютного риска - это защита валютных средств от неблагоприятного движения курса валют, которая зафиксирует текущую стоимость средств, это достигается путем заключения сделок на рынке Forex. Хеджирование приводит к тому что для торговой компании исчезает риск потери средств от изменения валютных курсов. И теперь эта компания может с точностью планировать свою деятельность.

Разделяют два вида хеджирования. Хеджирование покупателя и хеджирование покупателя. Хеджирование продавца применяют для снижения риска связанного с ростом цены товара и наоборот, хеджирование продавца применяют для ограничения риска с возможностью снижения цены товара.

Общий принцип хеджирования в том, что бы открывать позиции в сторону будущей операции. Экспортеру нужно покупать валюту, по этому он открывает на своем счету позицию на покупку иностранной валюты. А при наступлении момента сделки дает указание своему банку продать эту валюту. Компания импортер поступает наоборот. Она заинтересована в продаже валюты. По этому такая компания заранее открывает позицию по продаже валюты, а при наступлении реальной сделки закрывает позицию.